（ ）是指私募股权投资基金投资的企业运营失败，项目以破产而告终，被迫退出的一种形式。

A

二次出售

B

破产清算

C

管理层回购

D

买壳上市

　　

　　正确答案

本题考查私募股权投资基金的退出机制。

A选项，二次出售是指私募股权投资基金将其持有项目在私募股权二级市场进行出售的行为。与管理层回购过程相似，但出售对象不同。二次出售常常用于缓解私募股权投资基金紧急的资金需求。

B选项，破产清算是指私募股权投资基金投资的企业运营失败，项目以破产而告终，被迫退出的一种形式。

C选项，管理层回购是指私募股权投资基金将其所持有的创业企业股权出售给企业的管理层从而退出的方式。

D选项，买壳或借壳上市属于间接上市方法，为不能直接进行 IPO 的私募股权投资项目提供退出途径。私募股权基金通过收购上市公司一定数量股权取得控制权后，再将自己所投资的企业通过反向收购注入该上市公司，实现公司间接上市。

故本题选B选项。

　　 解析

　　解析同上